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美国经济数据好坏不一 或使美联储对缩减QE更加谨慎

手机免费访问 www.cnfol.com 2013年08月05日08:25 白银频道 

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  美国雇主7月放缓了雇聘步伐,但失业率下降,释放出的信号好坏不一,这可能让美联储对缩减大规模经济刺激措施更加谨慎。

  劳工部周五(8月2日)公布的数据显示,7月非农就业岗位增加16.2万个,为四个月来最小增幅,且逊于预期。这一暗淡数据强化了关于就业市场只是在缓慢从2007-09年的衰退中复苏的观点,并对金融市场造成打压。

  同时,就业人口增幅足以推动失业率降至7.4%,为2008年12月来最低。

  不过,报告细节让失业率的下降显得不那么光彩夺目,并且让人质疑经济改善程度是否足够让美联储在9月开始缩减购债规模。

  实际上,数家华尔街银行已将对美联储缩减刺激计划的预估时间从9月推迟到年底。

  失业率下降的部分原因在于美国劳动力人口出现萎缩。劳动力人口仅包括拥有工作或积极寻找工作的人,当更多工人退休或去上学,劳动力规模就会减少;但是当人们放弃寻找工作,劳动力也会缩减。

  美国7月每周平均工时缩短,且平均时薪下降,这也让就业报告丧失一些光彩。对于将来的消费者支出而言,这并非好兆头。建筑行业当月裁减了6,000个工作岗位。

  政府还公布,5月和6月新增就业岗位较前值下修2.6万个。

  美联储政策前景

  就业报告较暗淡的一面主导了市场交投方向。

  美国公债收益率周五大幅下跌,暗示投资者不那么确信美联储将很快开始缩减购债规模。美国股市基本持平。

  路透在就业数据公布后进行的调查显示,与一个月前相比,预期美联储9月开始缩减购债的美国初级交易商数量减少。

  18家初级交易商中,九家预计美联储9月开始缩减购债,两家预计10月开始,五家认为12月开始,一家预计在2013年第四季,剩下一家预计在2014年第一季。

  7月5日进行的类似调查中,17家初级交易商中有11家预计会在9月放缓购债步伐,三家认为会在10月,只有两家预期在12月,还有一家认为会在2014年第一季。

  Daiwa Securities America首席分析师Michael Moran称,“今天过后,我坚决认为是12月而非9月。”

  瑞士信贷驻纽约的美国分析师Dana Saporta表示,“今天的数据不一定降低了9月开始削减购债的可能性,但肯定不会是若就业数据更强劲则强化这种可能性的情况。”

  美国圣路易斯联储总裁布拉德周五称,美联储不应设定缩减购债的时间表,需要看到更多数据再决定缩减购债。

  周五公布的其他数据显示通胀压力略微增强。商务部公布,6月核心PCE物价指数较上年同期增长1.2%。

  美联储担心,极低的通胀率可能让消费者有更多理由推迟购买,从而损及经济。这种担忧或将得到一些缓解。

  雇聘步伐至少看起来保持稳定,也可能让决策者感到宽慰。过去一年,失业率已经累计下降0.8个百分点。

  结构性问题

  除了报告对政策的影响外,更深层次的问题在于,考虑到经济增长疲弱,就业岗位增加速度能否持续。

  美国第上半年国内生产总值(GDP)环比成长年率仅为1.4%,低于上年同期的2.5%。

  多数分析师预计,今年下半年GDP增长将加速,目前的雇聘趋势更有可能继续下去。

  但在产出疲弱的同时失业率却稳步下降,这一事实可能预示着一种可怕的可能性:美国经济成长潜能或许已经减弱。

  这或将意味着创造就业所需的经济产出减少,但长期来看收入增长将放缓。这种可能的结构性转变令分析师和投资者倍感忧虑。

  周五的就业报告或将加重这种担忧。7月每周平均工时缩短至34.4小时,且平均时薪较前月下降0.1%。

  纽约LandColt Capital的合伙人Todd Schoenberger表示,“就业市场仍然陷于危险状态。”
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